Tiivistelmä
Ei merkittävää haittaa kestävälle sijoitustavoitteelle
Rahoitustuotteen kestävä sijoitustavoite
Sijoitusstrategia
Sijoitusten osuus
Kestävän sijoitustavoitteen seuranta
Menetelmät
Tietolähteet ja tietojen käsittely
Menetelmiä ja tietoja koskevat rajoitukset
Asianmukainen huolellisuus
Vaikuttamispolitiikat
Kestävän sijoitustavoitteen saavuttaminen
Tiivistelmä
Rahaston tavoitteena on tehdä kestäviä sijoituksia. Rahaston varat sijoitetaan yhtiöihin, joilla on positiivista vaikutusta ympäristöön ja / tai yhteiskuntaan. Rahaston tavoittelema positiivinen vaikutus määritellään mm. YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden mukaisella toiminnalla tai EU:n luokitusjärjestelmän mukaisella toiminnalla. Rahasto pääsee kestävyystavoitteeseen sijoittamalla yhtiöihin, joiden toiminnasta osuus kohdistuu tuotteisiin tai palveluihin, jotka edesauttavat YK:n Kestävän Kehityksen mukaisten tavoitteiden saavuttamista ja / tai joiden toiminta on yhdenmukaista EU:n luokitusjärjestelmän mukaisten tavoitteiden kanssa. Lisäksi rahasto voi sijoittaa temaattisiin joukkovelkakirjalainoihin (vihreisiin, sosiaalisiin tai kestäviin joukkovelkakirjalainoihin). Vihreiden joukkovelkakirjalainojen varat käytetään ympäristöön liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi, sosiaalisten joukkovelkakirjalainojen varat käytetään yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi ja kestävien joukkovelkakirjalainojen varojen on kohdistuttava sekä ympäristöön että yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi.
Kestäväksi sijoitukseksi katsotaan sellaiset sijoituskohteet, joiden liiketoiminta edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Kestävän sijoituksen määrittely tehdään OP Varainhoidon analyysimallilla, joka hyödyntää mm. ulkopuolisten palveluntarjoajien SDG- sekä EU Taksonomianmukaisuus- ja ns. vihreän liikevaihdon tietoja. Kestävän sijoituksen mallia voidaan täydentää salkunhoitajan omalla manuaalisella anlyysillä. Tässä rahastossa manuaalista kestävyysanalyysiä käytetään osana sijoituskohteiden fundamentaalista sijoitusanalyysiä, ja sillä mm. voidaan tarkentaa automaattisen kestävyysanalyysin tuloksia sekä tunnistaa temaattisten joukkovelkakirjalainojen käyttötarkoituksesta aiheutuva positiivinen kontribuutio ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi.
Haitalliset kestävyysvaikutukset (PAI) analysoidaan säännöllisesti läpivalaisemalla sijoitukset PAI-mittareiden osalta. Mikäli läpivalaisussa tunnistetaan kohdeyhtiöitä, joiden haitalliset kestävyysvaikutukset ovat huomattavia suhteessa kohdeyhtiön verrokkeihin, ja kyseinen PAI-mittari todetaan kohdeyhtiölle olennaiseksi, otetaan kohdeyhtiö tarkempaan seurantaan, ja tarvittaessa poissuljetaan tai aloitetaan vaikuttamisprosessi.
OP Varainhoito hyödyntää useita eri tietolähteitä eri palveluntarjoajilta. Ensisijaisia tietolähteitä ovat MSCI ESG Research ja S&P Trucost, jotka tarjoavat tietoa muun muassa kohdeyhtiöiden kestävyysriskeistä, haitallisten liiketoimintojen osuuksista, ilmastoriskeistä ja –mahdollisuuksista, sekä siitä kuinka kohdeyhtiöiden liiketoiminta on linjassa YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden kanssa. Palveluntarjoajat hyödyntävät sekä yhtiöiden raportoimaa tietoa, että arvioitua tietoa, joka pohjautuu kunkin palveluntarjoajan kehittämään arviointimalliin.
Ei merkittävää haittaa kestävälle sijoitustavoitteelle
OP Varainhoidon kestävän sijoituksen analyysimallin avulla tarkistetaan, onko yhtiö rikkonut kansainvälisiä normeja (YK Global Compact, sekä OECD ohjeet monikansallisille yrityksille). Mikäli rikkomus tunnistetaan, yhtiötä ei voida määritellä kestäväksi sijoitukseksi. Kansainvälisten normirikkeiden määritelmä ja yhtiökohtainen analyysi pohjautuu ulkopuolisen palveluntarjoajan metodologiaan.
LIsäksi Pääasialliset haitalliset kestävyysvaikutukset (PAI) analysoidaan säännöllisesti läpivalaisemalla sijoitukset kaikkien SFDR RTS asetuksen liitteen 1 taulukon 1 PAI-mittareilla ja sekä taulukon 2 lisäindikaattorilla #4 ja taulukon 3 lisäindikaattori #14 hyödyntäen OP Varainhoidon sisäistä PAI-työkalua, joka perustuu ulkoisen palveluntarjoajan dataan. Jos seulonta paljastaa kohteita, joilla on merkittäviä pääasiallisia haitallisia vaikutuksia kestävän kehityksen tekijöihin verrokkeihin nähden, ja jos mainittua PAI-indikaattoria pidetään kohdeyrityksen kannalta olennaisena, otetaan kohdeyhtiö tarkempaan seurataan, ja tarvittaessa poissuljetaan tai aloitetaan vaikuttamisprosessi. Salkunhoitajat käyttävät PAI-työkalua nähdäkseen yritys- ja toimialakohtaiset arvot ja tätä tietoa hyödynnetään sijoituspäätöksissä.
Lisää tietoa haitallisten kestävyysvaikutusten huomioinnista löytyy dokumentista “Haitallisten kestävyysvaikutusten huomiointi sijoitus- ja vakuutustoiminnassa”, joka löytyy verkosta op.fi.
Rahoitustuotteen kestävä sijoitustavoite
OP-Kestävä Yrityslaina on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin euromääräisiin, korkean luottoluokituksen omaavien OECD-valtioissa kotipaikkaansa pitävien yritysten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin. Pääosa rahaston varoista sijoitetaan sellaisiin arvopapereihin, joiden liikkeeseenlaskijoiden pitkän aikavälin luottokelpoisuus on vähintään BBB- tai vastaava.
Kestävät sijoitukset: Rahaston varat sijoitetaan sellaisten yhtiöiden liikkeelle laskemiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden toiminta vaikuttaa positiivisesti ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi. Rahasto voi myös sijoittaa varojaan temaattisiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden käyttötarkoitus on ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttaminen. Rahaston tavoittelemia sijoituskohteita ovat esimerkiksi yhtiöt, joiden toimintaa kohdistuu tuotteisiin tai palveluihin, jotka edesauttavat YK:n Kestävän Kehityksen mukaisten tavoitteiden saavuttamista ja / tai joiden toiminta on yhdenmukaista EU:n luokitusjärjestelmän mukaisten tavoitteiden kanssa.
Kestäväksi sijoitukseksi katsotaan sellaiset sijoituskohteet, joiden liiketoiminta edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Kestävän sijoituksen määrittely tehdään OP Varainhoidon analyysimallilla, joka hyödyntää mm. ulkopuolisten palveluntarjoajien SDG- sekä EU Taksonomianmukaisuus- ja ns. vihreän liikevaihdon tietoja. Kestävän sijoituksen mallia voidaan täydentää salkunhoitajan omalla manuaalisella anlyysillä. Tässä rahastossa manuaalista kestävyysanalyysiä käytetään osana sijoituskohteiden fundamentaalista sijoitusanalyysiä, ja sillä mm. voidaan tarkentaa automaattisen kestävyysanalyysin tuloksia sekä tunnistaa temaattisten joukkovelkakirjalainojen käyttötarkoituksesta aiheutuva positiivinen kontribuutio ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi.
Sijoitusstrategia
OP-Kestävä Yrityslaina on pitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääosin euromääräisiin, korkean luottoluokituksen omaavien OECD-valtioissa kotipaikkaansa pitävien yritysten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin. Pääosa rahaston varoista sijoitetaan sellaisiin arvopapereihin, joiden liikkeeseenlaskijoiden pitkän aikavälin luottokelpoisuus on vähintään BBB- tai vastaava.
Kestävät sijoitukset: Rahaston varat sijoitetaan sellaisten yhtiöiden liikkeelle laskemiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden toiminta vaikuttaa positiivisesti ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttamiseksi. Rahasto voi myös sijoittaa varojaan temaattisiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden käyttötarkoitus on ympäristöön ja tai yhteiskuntaan liittyvien kestävyystavoitteiden saavuttaminen. Rahaston tavoittelemia sijoituskohteita ovat esimerkiksi yhtiöt, joiden toimintaa kohdistuu tuotteisiin tai palveluihin, jotka edesauttavat YK:n Kestävän Kehityksen mukaisten tavoitteiden saavuttamista ja / tai joiden toiminta on yhdenmukaista EU:n luokitusjärjestelmän mukaisten tavoitteiden kanssa.
Kohdeyhtiöt arvioidaan OP Varainhoidon analyysimallilla, joka hyödyntää ulkopuolisen palveluntarjoajan SDG-, sekä kestävyystietoa. Kestäväksi sijoitukseksi katsotaan yhtiö, joilla on liiketoimintaa, joka edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille.
Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, tupakkayhtiöitä sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahasto ei sijoita epätavanomaisen öljyn tai maakaasun tuotantoa päätoimisesti harjoittaviin yhtiöihin, eikä muihin fossiilisiin polttoaineisiin (mikäli liikevaihto on 50 % tai enemmän).
Kansainväliset normirikkomukset: Rahasto läpivalaistaan säännöllisesti kansainvälisten normien rikkomusten osalta, ja mikäli rikkomus havaitaan, aloitetaan vaikuttamisprosessi kohdeyhtiön kanssa. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Mikäli vaikuttaminen ei tuota tulosta, yhtiö voidaan poistaa rahastosalkusta ja lisätä poissulkulistalle.
Toimintaperiaatteet hyvien hallintotapojen arvioimiseksi: Kohdeyhtiön hallintotavan analysointi on tärkeä osa sijoitusprosessia. Pidämme hyvän hallintotavan noudattamista tärkeänä peruspilarina yhtiön taloudelliselle menestykselle toimialasta riippumatta. Hallintotapaa arvioitaessa kiinnitetään huomioita esimerkiksi kohdeyhtiön hallintorakenteiden asianmukaisuuteen, kohdeyhtiön toimiin suhteessa henkilöstöönsä sekä kohdeyhtiön käytäntöihin palkitsemisen ja verotuksen suhteen. Hyvän hallintotavan arvioinnissa käytämme ulkoisen palveluntarjoajan analyysia, sekä omaa laadullista analyysia silloin kun ulkopuolista tietoa ei ole saatavilla. Läpivalaisemme rahastot säännöllisesti hyvän hallintotavan kriteereillä, joille on asetettu minimirajat.
Sijoitusten osuus
Rahasto tekee ainoastaan kestäviä sijoituksia. Rahasto voi tarvittaessa myös sijoittaa varojaan pörssijohdannaisiin ja OTC-johdannaissopimuksiin suojautuakseen markkinoiden muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa. Kestävien sijoituksien osuus on kuitenkin aina vähintään 75 %.
Kestävän sijoitustavoitteen seuranta
Salkunhoitajilla on käytössään rahaston ESG-analyysi, joka kertoo muun muassa salkun painotetun ESG-arvosanan, hiili-intensiteetin ja vihreän liiketoiminnan osuuden. Lisäksi salkunhoitaja seuraa säännöllisesti rahaston kestävien sijoitusten osuutta.
Sijoitukset läpivalaistaan ESG-asiantuntijoiden toimesta säännöllisesti haitallisten kestävyysvaikutusten (PAI), poissulkukriteerien, sekä kansainvälisten normirikkomusten osalta.
Rahaston ylätason ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyvistä ominaisuuksista raportoidaan rahastotason ESG-indikaattoreita kuukausittain.
Menetelmät
OP Varainhoidon sisäisesti kehittämä malli kestävän sijoituksen määrittämiseksi tuo myös esiin oleellista yhtiökohtaista ESG-tietoa, sekä antaa arvion yhtiön kestävyydestä. Kestäväksi sijoitukseksi katsotaan sellaiset sijoituskohteet, joiden liiketoiminta edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Rahaston kestävien sijoitusten osuus raportoidaan vuosittain määräaikaiskatsauksissa, mutta lisäksi salkunhoidolla on käytössään vähintään kuukausittain päivittyvä näkymä rahaston kestävien sijoitusten prosenttiosuudesta.
Ulkopuolisen ESG-datan avulla on mahdollista tarkastella esimerkiksi kohdeyhtiön tavoitteita kasvihuonekaasupäästöjen vähentämisen tai tilannetta vihreän siirtymän osalta.
Negatiivisten rajausten avulla rahaston sijoituskohteista rajataan ja poissuljetaan tiettyjä toimialoja ja liiketoimintaa. Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, tupakkayhtiöitä sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta. Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahasto ei sijoita epätavanomaisen öljyn tai maakaasun tuotantoa päätoimisesti harjoittaviin yhtiöihin, eikä muihin fossiilisiin polttoaineisiin (mikäli liikevaihto on 50 % tai enemmän). Kohdeyhtiöihin käytettävien ESG-työkalujen lisäksi salkunhoitajilla on käytössään rahastotason raportointia, mistä voi tarkastella ESG-asioita koko salkun tasolla.
Rahaston sijoitukset läpivalaistaan säännöllisesti myös kansainvälisten normirikkomusten osalta hyödyntämällä ulkopuolisen palveluntarjoajan analyysia. Mikäli normirike havaitaan, ensisijainen keino on vaikuttaa yhtiön toimintaan, mutta mikäli se on mahdotonta tai tuloksetonta, yhtiö voidaan poistaa rahastosalkusta ja lisätä poissulkulistalle. Tunnistetuista normirikkomuksista ja näihin liittyvästä vaikuttamisprosessista raportoidaan puolivuosittain omistajanohjauksen raportoinnin yhteydessä.
Kohdeyhtiöihin käytettävien ESG-työkalujen lisäksi salkunhoitajilla on käytössään rahastotason raportointia, mistä voi tarkastella ESG-asioita koko salkun tasolla. Raporttien avulla on mahdollista nähdä esim. rahaston painotettu ESG-arvosana, hiili-intensiteetti ja vihreän liiketoiminnan osuus. Nämä arvot esitetään myös suhteessa vertailuindekseihin.
Tietolähteet ja tietojen käsittely
OP Varainhoito hyödyntää useita eri tietolähteitä eri palveluntarjoajilta. Ensisijaisia tietolähteitä ovat MSCI ESG Research ja S&P Trucost, jotka tarjoavat tietoa muun muassa kohdeyhtiöiden kestävyysriskeistä, haitallisten liiketoimintojen osuuksista, ilmastoriskeistä ja –mahdollisuuksista, sekä siitä kuinka kohdeyhtiöiden liiketoiminta on linjassa YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden kanssa. Palveluntarjoajat hyödyntävät sekä yhtiöiden raportoimaa tietoa, että arvioitua tietoa, joka pohjautuu kunkin palveluntarjoajan kehittämään arviointimalliin.
Käyttämillämme tiedon tarjoajilla on käytössään tarkat ja määrämuotoiset prosessit tiedon laadun varmistamiseksi ja virheellisten tietopisteiden korjaamiseksi.
Uusia tietopaketteja ja palveluntarjoajia valitessamme, teemme tarkan vertailun ja analyysin eri tarjoajien tiedon laadukkuudesta, kattavuudesta, metodologiasta ja luotettavuudesta. Seuraamme säännöllisesti ESG-tiedon ja palveluntarjoajien kehitystä markkinoilla, mahdollistaaksemme parhaimman mahdollisen tiedon sijoituspäätösten tueksi, sekä asiakasraportointiin.
Tietolähteitä hyödynnetään joko käyttämällä suoraan palveluntarjoajan mittaria tai analyysia, sekä yhdistämällä eri mittareita ja rakentamalla näiden pohjalta OP Varainhoidon omaa analyysia tai arvioita. Osa tiedosta tuodaan suoraan OP Varainhoidon omaan tietokantaan, josta sitä voidaan hyödyntää sisäisiin analyysimalleihin, sekä raportointiin. Lisäksi tietoa käytetään suoraan palveluntarjoajien omien käyttöalustojen kautta.
Arvioitavien tietojen osuus riippuu kestävyysindikaattorista, ja tutkittavasta kestävyystekijästä, eikä ole yksiselitteisesti mahdollista määritellä arvioidun tiedon osuutta kaikesta kestävyystiedosta kokonaisuudessaan. On haastavaa määritellä yleisesti, kuinka suuri osuus kestävyystiedoista on arvioitua, ja kuinka suuri osuus on raportoitua. Niissä tapauksissa, kun raportoitua tietoa on olemassa, käytetään ensisijaisesti raportoitua tietoa. Ulkopuoliset palveluntarjoajat näyttävät kunkin mittarin osalta, onko tieto yhtiön itse raportoimaa, vai palveluntarjoajan oman mallin avulla arvioitua.
Menetelmiä ja tietoja koskevat rajoitukset
Kestävyyteen liittyviä tietoja ei ole vielä toistaiseksi täysin standardoitu ja kohdeyhtiöt eivät raportoi tietoja laajasti. Tämä tuo osaltaan haasteita kohdeyhtiöiden vertailtavuuteen. Eri palveluntarjoajilla voi olla erilaisia menetelmiä tiedon koostamiseen, arviointiin ja analysointiin. Tämän vuoksi tutustumme tarkasti käyttämiemme palveluntarjoajien metodologioihin, ja varmistamme niiden soveltuvuuden käyttötarkoituksiimme.
Käytämme useita eri palveluntarjoajia, jotta pystymme näkemään tiettyjä mittareita useammista lähteistä, sekä täydentämänään mahdollisia tietoaukkoja.
Asianmukainen huolellisuus
Rahaston kestävän sijoituksen malli on automatisoitu ja manuaalisen analyysin prosessi on kirjallisesti rajattu ja salkunhoitaja tekee manuaalisen analyysin kirjallisesti. Kestävän sijoituksen läpivalaisu tehdään ja raportoidaan säännöllisesti. Rahastolle on lisäksi asetettu poissulkukriteerit, ja rahasto läpivalaistaan kansainvälisten normirikkomusten osalta, kuten kuvattu yllä kohdassa (d) Sijoitusstrategia. Salkunhoidosta riippumaton taho seuraa, että rahasto noudattaa sille asetettuja kriteereitä. Rahastolle olennaiset poissulkukriteerit on implementoitu kaupankäyntijärjestelmään.
Vaikuttamispolitiikat
OP toimii aktiivisena omistajana rahastoissaan äänestämällä suomalaisissa ja ulkomaisissa yhtiökokouksissa, käymällä yhtiöiden kanssa suoria dialogeja ja tukemalla sijoittajien yhteisvaikutusaloitteita. OP:n rahastot noudattavat OP-Rahastoyhtiö Oy:n vastuullisuusnäkökulmia huomioivia omistajaohjauksen periaatteita. Nämä periaatteet sekä tuorein raportti omistajaohjauksen periaatteiden toteutumisesta on julkaistu https://www.op.fi/vastuullisuus-sijoittamisessa sivustolla. Ulkomaisten yhtiöiden yhtiökokouksiin osallistutaan markkinoilla, joilla osallistuminen on kustannustehokasta sekä ottaen huomioon yhtiöiden osuus rahaston sijoituksissa.
Vuoteen 2025 mennessä OP Varainhoidon ilmastovaikuttaminen tulee kattamaan 70% rahoitetuista päästöistä ('financed emissions'), mitattuna korkean ilmastoriskin toimialoihin kuuluvista (NACE luokka A- H sekä J-L) OP-rahastojen suorista osake- ja korkosijoituksista.
Käytännössä tämä tarkoittaa, että näihin yhtiöihin vaikutetaan joko yhtiökokousäänestämisen, suoran dialogin tai sijoittajien yhteisvaikutusaloitteiden kautta. Lisäksi tämän rahaston osalta yhtiövaikuttamista toteutetaan tarvittaessa laajemmin esimerkiksi hyvään hallintotapaan, vastuullisiin verokäytäntöihin tai liiketoimintaetiikkaan liittyen.
Kestävän sijoitustavoitteen saavuttaminen
Kaikki rahaston sijoituskohteet on oltava kestäviä OP Varainhoidon määrittämien kriteerien mukaan. Salkunhoitaja seuraa säännöllisesti rahaston sijoitusten kestävyyskriteerejä. Kaikilla rahaston sijoituskohteilla tulee olla toimintaa, jonka katsotaan edistävän ihmisen ja yhteiskuntien kestävää hyvinvointia (huomioiden sijoituskohteiden liiketoiminnan ympäristövaikutukset, mm. ilmastotavoitteet). Kestävyysindikaattoreina katsotaan rahaston kestävän sosiaalisen hyvinvoinnin ratkaisuja tuottavien palveluiden ja tuotteiden osuutta yhtiön kokonaisliikevaihdosta ja/tai yhtiön menestystä työnantajana jossakin sosiaalisessa kysymyksessä.
Lisäksi rahasto on sitoutunut OP Varainhoidon ilmastotavoitteisiin ja vaikkakin nämä eivät muodosta rahaston pääsijoitustavoitetta niin ilmastotavoitteet ovat sitovia kaikille OP Varainhoidon rahastoille.
Päivitetty 21.10.2024