OP Säästöobligaatio Autot XIII/2023

Liikkeeseenlaskija: OP Yrityspankki Oyj

Liikkeeseenlaskupäivä: 03.5.2023

Takaisinmaksupäivä: 19.05.2028

ISIN: FI4000549571

OP Säästöobligaatio Autot XIII/2023 on OP-Henkivakuutus Oy:n myöntämiin sijoitussidonnaisiin vakuutuksiin liitettävissä oleva sijoituskohde. Laina on joukkovelkakirjamuotoinen ja sen liikkeeseenlaskija on OP Yrityspankki Oyj.

Lainan kohde-etuusosakekori muodostuu tasapainoin BMW:n, Mercedes-Benzin, Stellantiksen ja Volkswagenin osakkeista. Autoala käy parhaillaan läpi murrosta ja tämän murroksen keskipisteessä ovat liikkumispalvelut, ekologisuus, robotisaatio ja akkuteknologia. Lainaan valittujen yhtiöiden tavoitteissa on jo otettu huomioon autoalaa koskeva murros. Lainan yhtiöt ovat hyvin johdettuja ja niiden vahvat taseet luovat yhtiöille hyvät asemat markkinaosuuksien kasvattamiselle tulevaisuuden sähköistyvässä automarkkinassa. Volkswagen on investoinut huomattavasti akkuteknologiaan kiriäkseen Teslan teknistä etumatkaa. Kilpailutilanteessa voidaan nähdä lähivuosina käänne, jos Volkswagenin osittain (19 %) omistama edistyksellistä kiinteäelektrolyyttistä akkua (solid-state battery) kehittävä Quantumscape Corporation onnistuu uniikissa kehitysprojektissaan. Myös BMW, Mercedes-Benz ja Stellantis kehittävät omia seuraavan sukupolven kennoakkuja.

Lainassa on mahdollista tavoitella nimellispääomaturvatusti korkeaa tuottoa, vaikka kohde-etuuden kehitys olisi maltillista, sillä kuponkituoton maksuun riittää se, että kohde-etuus pysyttelee vähintään lähtötasoillaan. Lainan yhtiöiden tuloksentekokyky on ollut trendinomaisesti odotuksia vahvempaa ja yhtiöiden 40 viimeisimmästä osavuosikatsauksesta jopa 33 on ylittänyt analyytikko-odotukset. Lainan yhtiöt ovat suoriutuneet haastavassa ympäristössä odotuksia paremmin ja tästä seurauksena yhtiöiden arvostustaso on P/E-ennusteella mitattuna noin 15 prosenttia edullisempi kuin viiden vuoden keskiarvo. Odotukset yhtiöiden vuosien 2023 – 2025 liikevaihdon kasvulle on +2,8 % p.a. ja liikevoiton ennustetaan supistuvan -3,13 % p.a., mikä on maltillista huomioiden automarkkinan kokonaiskasvuennusteet lähivuosille. Viimeisen viiden vuoden aikana yhtiöt ovat onnistuneet kasvattamaan liikevaihtoaan ja liikevoittoaan vaihtelevassa markkinaympäristössä eli tähän peilattuna lähivuosien kasvu- ja tulosodotukset on ankkuroitu varsin maltillisille tasoille.