OP-Obligaatio Priman elokuun tuotto oli 0,6 %
AAA-valtionlainamarkkinoiden korot laskivat hieman elokuun aikana. Elokuun alussa taantumapelot virisivät ja rahoitusmarkkinat olivat hetkellisesti sekasortoisessa tilassa, mikä johti korkojen voimakkaaseen laskuun. Kuun edetessä tilanne rauhoittui, ja korot kääntyivät maltilliseen nousuun. OP-Obligaatio Prima -rahaston elokuun tuotto oli 0,6 %:iin.
Rahaston korkoriskiasema on syyskuuhun lähdettäessä lähellä vertailuindeksiä. Rahasto ylipainottaa Sveitsin valtionlainoja. Yhdysvaltain ja Saksan valtionlainat ovat alipainossa.
Elokuun alussa rahoitusmarkkinoiden riskisentimentti romahti muutamassa päivässä useiden tekijöiden yhteisvaikutuksesta. Korkomarkkinoiden näkökulmasta tärkeimpiä tekijöitä romahduksen taustalla olivat heikot luvut Yhdysvaltain taloudesta. Hetken aikaa markkinoilla pelättiin jopa lähikuukausina alkavaa taantumaa, ja korkomarkkinoilla hinnoiteltiin jopa keskuspankki Fedin hätäkoronlaskua. Elokuun alun lomakauden heikko likviditeetti voimisti todennäköisesti markkinaliikkeitä. Riskisentimentti lähti kuitenkin toipumaan nopeasti ja kuun edetessä kävi selväksi, että esimerkiksi Yhdysvaltain työmarkkinat eivät ole syöksykierteessä kuten jossain vaiheessa pelättiin. Yhdysvaltain inflaatiolukemat vahvistivat käynnissä olevan inflaation rauhoittumisen jatkuvan, joten korkomarkkinoilla ei täysin luovuttu suhteellisen nopeiden ohjauskorkojen laskun hinnoittelusta.
Euroalueella talouden kehityksestä ei ole paljoa uutta kerrottavaa. Ostopäällikköindeksien arvot olivat euroalueen tasolla hieman aiempaa korkeampia, mutta nousu saattaa ainakin osittain mennä Pariisin olympialaisten väliaikaisen vaikutuksen lukuun. Euroalueen inflaatiolukemat tulivat jotakuinkin odotettuna. Euroalueen yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin vuosimuutos (2,2 %) laski alimmilleen sitten heinäkuun 2021.
Keskuspankkien osalta elokuu oli lomakuukausi, Fedin vuosittain Jackson Holessa järjestämää tapahtumaa lukuun ottamatta. Fedin puheenjohtaja Powell vahvisti puheessaan, että rahapolitiikan keventämisen aika alkaa olla käsillä. Fed siis hyvin todennäköisesti aloittaa koronlaskut syyskuussa. Vain hyvin vahva työllisyysraportti voisi estää koronlaskun. Toisaalta hyvin heikko työllisyysraportti saattaisi johtaa jopa 0,5 %-yksikön koronlaskuun. Myös EKP tullee laskemaan ohjauskorkojaan syyskuussa.
Lauri Laaksonen
salkunhoitaja