OP-Obligaatio Tuoton toukokuun tuotto oli -0,4 %
Euroalueen valtionlainamarkkinoiden korot jatkoivat nousussa toukokuussa, vaikka huhtikuussa euroalueen korkoja ylös vetäneet Yhdysvaltain korot kääntyivät laskuun. Korkojen nousun taustalla olivat piristymisen merkit euroalueen kasvussa ja odotuksia korkeampi inflaatio toukokuussa. Euroalueen valtionlainojen tuottoerot kehittyivät maltillisesti. OP-Obligaatio Tuotto -rahaston kuukausituotto painui korkojen noustessa -0,4 %:iin.
Rahaston korkoriskiasema on ylipainossa suhteessa vertailuindeksiin. Yksittäisistä valtioista Hollanti, Itävalta ja Suomi ovat ylipainossa. Alipainossa ovat puolestaan Ranska, Saksa ja Espanja.
Euroalueen talouskasvussa on heikon syksyn ja talven jälkeen näkynyt piristymisen merkkejä. Tämä on heijastunut myös EKP:n neuvoston jäsenten julkisissa esiintymisissä, joiden sävy on muuttunut varovaisemmaksi koronlaskujen suhteen. EKP on jo käytännössä sitoutunut aloittamaan ohjauskorkojen laskut kesäkuussa, mutta heinäkuun koronlasku näyttää erittäin epätodennäköiseltä. Koronlaskuja päästään luultavasti jatkamaan kesätauon jälkeen syyskuussa, mutta lisäkoronlaskujen ehtona on, että inflaation rauhoittuminen jatkuu kesän yli. Euroalueen toukokuun inflaatioluvut olivat hieman odotuksia korkeampia, ja erityisesti sitkeä palveluinflaatio aiheuttaa keskuspankille päänvaivaa.
Kesäkuun alkupuolella julkaistavat Yhdysvaltain työllisyysraportti ja inflaatioluvut tulevat määrittämään korkomarkkinoiden suuntaa kesän yli. Koronlaskutoiveet voivat vaihtua jopa pelkoon lisäkoronnostoista Yhdysvalloissa, mikä pakottaisi myös EKP:n miettimään kahteen kertaan ohjauskorkojen laskun jatkamista.
Lauri Laaksonen
salkunhoitaja
