OP-Japani

OP-Japani -sijoitusrahasto palvelee sijoittajaa, joka haluaa hajauttaa salkkuaan maailman kolmanneksi suurimpaan talouteen. Hajautushyöty on merkittävä, sillä Japanin markkinoilla osakkeiden hintakehitys poikkeaa eurooppalaisten ja yhdysvaltalaisten osakkeiden kehityksestä. Rahastoa suositellaan ensisijaisesti sijoittajalle, joka aikoo lunastaa osuutensa rahastosta aikaisintaan seitsemän vuoden kuluttua.

Markkinakatsaus
Japaniin osakkeiden lähtökohtaisesti positiivinen alkureaktio Yhdysvaltojen presidentinvaalin tuloksiin on laantunut, ja mahdollisista käytännönmuutoksista johtuva varovaisuus on tullut sen tilalle. TOPIX oli siksi kuun päättyessä 0,5 % laskussa suhteessa jeniin. Sijoitustyylejä tarkasteltaessa arvo-osakkeet suoriutuivat paremmin kuin kasvuosakkeet. 
Joulukuun odotukset Japanin pankin (Bank of Japan, BoJ) koronnostosta ovat kohonneet pankinjohtajan kommenttien, odotettua korkeamman inflaation sekä palkkakustannusten läpiviennistä kertovien lisätodisteiden vuoksi. Japanin pankki korosti tulevien korkopäätösten perustuvan oleellisesti myös valuuttamuutoksiin ja kehittyvään talousdataan.
Kuukauden aikana korkeampi inflaatiotulos vahvisti Japanin jeniä 149 pistettä suhteessa Yhdysvaltain dollariin, mikä aiheutti spekulaatiota korkojen noususta.
Japanin hallitus hyväksyi noin 39 biljoonan jenin kannustinsuunnitelman, johon kuuluu 21,9 biljoonan jenin finanssipoliittiset menot palkkatuen jatkamiseen, käteisavustuksia matalatuloisille kotitalouksille, valtionapua kaasu- ja sähkölaskuihin sekä yksityisen sektorin investointeihin.
Marraskuussa 12 TOPIX-toimialaa nousi ja 21 laski suhteessa jeniin. Parhaiten kehittyneet sektorit olivat pankit, arvopaperi- ja hyödykefutuurit sekä tekstiili- ja asustesektorit, kun taas sähkövoima ja kaasu, lääkeala ja kuljetuskalusto olivat heikoimpia.

Salkkupäivitys
Salkku tuotti vertailuindeksiä paremmin etenkin osakevalintojen ansiosta, mutta sektoriallokaatio heikensi suoritusta. OP-Japanin marraskuun tuotto oli 5,35%, vertailuindeksin 4,04%. Rahaston ylipainotukset Rakuten Bankissa (uuden ajan digitaalipankki), Seven & I:ssä (päivittäistarvikekaupan toimija) ja Asicsissa (juoksukenkävalmistaja) olivat parhaita suoriutujia. Rakuten Bankin nousun takana oli vakaa tulos, jonka tuottivat lisääntynyt varallisuuden kasvu, koko vuoden tulosohjeistuksen korjaus ylöspäin sekä Japanin pankilta odotettu koronnosto. Seven & I, joka on tällä hetkellä keskellä lunastusprosessia, nousi sen uutisen myötä, että nykyinen johto päättää mahdollisesti lunastaa yhtiön. Asics piti kuukauden aikana sijoittajatapaamisen, jossa se korjasi keskikauden hallintosuunnitelmansa ohjeistusta ylöspäin siten, että toimintamarginaali tähdätään nyt 17 %:iin. 
Ylipainotukset Nippon Sansossa (teollisuuden kaasut) ja Advantestissa (puolijohteiden testauspalvelut) sekä Mitsubishi UFJ Financial Groupin (MUFG, hajautetut rahoituspalvelut) luovuttaminen olivat puolestaan suurimpia laskijoita. Suhteellisen korkeat arvioinnit, vetyprojektin häiriöt ja Japanissa sekä Euroopassa jatkuva, kysyntätrendejä koskeva epävarmuus saivat Nippon Sanson laskemaan. Ylivoimaisen tuloskauden jälkeen Advantestin voitto putosi kuukauden aikana huolimatta sen ilmoittamista vakaista tuloksista. MUFG nousi muiden finanssinimien mukana, koska Japanin korkeampien korkotasojen odotetaan tukevan liikevoittoa erityisesti nyt, kun Japanin pankilta odotetaan yhä tiiviimmin koronnostoa.

Näkymät
Vuoden palkkaneuvottelut olivat korkeimmat kolmeen vuosikymmeneen, ja niiden jäljiltä on alettu valmistautua vuoden 2025 vuosittaiseen shunto-palkkaneuvotteluun. Rengo, Japanin ammattiliittojen kattojärjestö, odottaa ensi vuodelle vähintään 5 %:n palkankorotuksia. Todellisen palkkatason nousun odotetaan jatkuvan palkkakustannusten läpiviennin ja finanssipoliittisten menojen sekä avustusten ansiosta, mikä tulee vahvistamaan kulutusta ja taloutta. Japanin pankki ottanee tämän kehityksen mielellään vastaan, koska se katsoo Japanin olevan palkkavetoisen inflaation alkuvaiheessa.
Hallinto- ja ohjausjärjestelmien rakenneparannuksia sekä taseenhallintaa jatketaan tänä vuonna. Vuoteen 2023 verrattuna edistyksestä on enemmän viitteitä, mikä näkyy kasvaneena pääomatehokkuutena, osakkeenomistajille myönteisempinä käytäntöinä, kasvaneina takaisinostomäärinä ja maksettujen osinkojen kasvuna. Japanilaisten yritysten sukupolvenvaihdos vie näitä muutoksia osaltaan eteenpäin. 
Sääntely keskittyy edelleen hallintoperiaatteiden parantamiseen ja vie reformeja eteenpäin Tokion pörssissä, ja uusi lunastusmenettely mahdollistaa Alimentation Couche-Tardin tarjouksen 7&I Holdingsista. Useammista kansainvälistä alennuskauppaa tekevistä japanilaisista yhtiöistä on tulossa houkuttelevia yrityskauppakohteita, mikä painostaa hallintoa kiirehtimään hallintomuutoksia tehostaakseen arvonmäärityksiä.
Japanilaisyritysten voittojen kasvun odotetaan jatkuvan vuoteen 2025, kun MSCI Japanin osakekohtaisen tuoton odotetaan kasvavan nopeammin kuin Yhdysvaltojen ja Euroopan vastaavan. Tarkkailemme edelleen maailmantalouden vaihtuvien muutosten vaikutuksia ja Japanin jeniä tuoton kannalta. 
Katsomme, että Japanin yrityssektorin rakennemuutokset sekä valtion suhteellisen edulliset arvonmääritykset tarjoavat kiinnostavia sijoitusmahdollisuuksia.
Marraskuun lopussa Japanin arvonmääritykset pysyivät maltillisina. Kaupankäyntiä tehtiin voittokertoimella 15,0 ja 1,4-P/B-luvulla, jotka ovat pitkän tähtäimen keskiarvon alla.
 

OP-Japani on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin Japanin osakemarkkinoille. Rahaston sijoitukset ovat pääosin tehty Japanin jeneissä ja täten rahastossa on merkittävä valuuttakurssiriski.

Rahaston sijoitukset toteutetaan pääasiassa suorien osakesijoitusten avulla. Rahasto voi käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisinstrumentteja suojautuakseen markkinoiden ja valuuttakurssien muutoksilta, korvatakseen suoria sijoituksia sekä edistääkseen muutoin tehokasta salkunhoitoa.

Rahaston sijoitusaste voi vaihdella siten, että rahaston arvosta vähintään 75% ja enintään 105% sijoitetaan osakemarkkinoille. Tyypillisesti osakepaino liikkuu välillä 90-100%.

Rahaston varat sijoitetaan laajasti eri yhtiöiden osakkeisiin. Tyypillisesti rahasto sijoittaa varansa noin 50-80 yhtiön osakkeeseen, mutta määrä voi vaihdella salkunhoitajan näkemyksestä riippuen.

Rahaston vertailuindeksi on TOPIX TR. Rahasto pyrkii aktiivisella sijoittamisella saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Rahasto ottaa pääsääntöisesti korkeaa aktiiviriskiä ja voi poiketa erittäin merkittävästi vertailuindeksin koostumuksesta, painotuksista ja riskitasosta.

Rahasto edistää ympäristöön ja yhteiskuntaan liittyviä ominaisuuksia käyttäen tämän varmistamiseksi ympäristöä, yhteiskuntaa ja hyvää hallintotapaa (ESG) koskevaa analyysimenetelmää ja sulkien pois tiettyjä sijoituskohteita.

Poissulkeminen: Rahasto poissulkee aktiivisista suorista sijoituksistaan kiistanalaisten aseiden valmistajia, lämpöhiiltä tuottavia kaivosyhtiöitä, lämpöhiiltä käyttäviä sähköyhtiöitä, tupakkayhtiöitä sekä kansainvälisiä normeja rikkoneita yhtiöitä, joihin vaikuttaminen on ollut tuloksetonta.  Poissulkulista on julkinen. Yleisten poissulkusääntöjen lisäksi rahasto ei sijoita epätavanomaisen öljyn tai maakaasun tuotantoa päätoimisesti harjoittaviin yhtiöihin.

ESG-tiedon hyödyntäminen sijoituskohteiden analyysissa: ESG-tekijöitä huomioidaan osana sijoitusprosessia käyttämällä sekä ulkopuolisen ESG-palveluntarjoajan dataa, että sisäisesti kehitettyä OP Varainhoidon omaa ESG-työkalua. ESG-tekijöiden huomiointi osana sijoitusprosessia tarkoittaa esim. sitä, että ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintotapaan liittyviä riskejä ja mahdollisuuksia tehdään näkyviksi kultakin osa-alueelta valittujen eri mittareiden avulla.

Kansainväliset normirikkomukset: Rahasto läpivalaistaan säännöllisesti kansainvälisten normien rikkomusten osalta, ja mikäli rikkomus havaitaan, aloitetaan vaikuttamisprosessi kohdeyhtiön kanssa. Tavoitteena on, että normeja rikkoneet yhtiöt muuttavat toimintaansa ja alkavat noudattaa kansainvälisiä normeja toiminnassaan. Mikäli vaikuttaminen ei tuota tulosta, yhtiö voidaan poistaa rahastosalkusta ja lisätä poissulkulistalle.

Kestävien sijoitusten vähimmäisosuus: Rahasto allokoi alla kuvatun vähimmäismäärän mukaisesti sijoituksia kohdeyhtiöihin, joilla on liiketoimintaa, joka edistää yhtä tai useampaa YK:n Kestävän Kehityksen Tavoitetta (SDG), aiheuttamatta haittaa muille kestävyystekijöille tai tavoitteille. Kestävän sijoituksen määrittely tehdään OP Varainhoidon analyysimallilla, joka hyödyntää ulkopuolisen palveluntarjoajan SDG-, sekä kestävyystietoa.

Yhtiökokoukset: Rahasto äänestää yhtiökokouksissa palveluntarjoajan välityksellä vastuullisuusnäkökulmia huomioivan OP-Rahastoyhtiön omistajaohjauksen periaatteiden mukaisesti.

Toimintaperiaatteet hyvien hallintotapojen arvioimiseksi: Kohdeyhtiön hallintotavan analysointi on tärkeä osa sijoitusprosessia. Pidämme hyvän hallintotavan noudattamista tärkeänä peruspilarina yhtiön taloudelliselle menestykselle toimialasta riippumatta. Hallintotapaa arvioitaessa kiinnitetään huomioita esimerkiksi kohdeyhtiön hallintorakenteiden asianmukaisuuteen, kohdeyhtiön toimiin suhteessa henkilöstöönsä sekä kohdeyhtiön käytäntöihin palkitsemisen ja verotuksen suhteen. Hyvän hallintotavan arvioinnissa käytämme ulkoisen palveluntarjoajan analyysia, sekä omaa laadullista analyysia silloin kun ulkopuolista tietoa ei ole saatavilla. Läpivalaisemme rahastot säännöllisesti hyvän hallintotavan kriteereillä, joille on asetettu minimirajat.

• Kestävyyteen liittyvien tietojen antaminen >

Omistaja-asiakkaana säästäminen ja sijoittaminen kannattaa erityisesti, koska saat siihen erinomaisia etuja.

Edut rahastosäästämiseen:

• Ostat ja myyt lähes kaikkia rahastoja ilman kuluja.*
• Rahastoista kerrytät 0,35 % OP-bonuksia, poislukien R2 Crystal -erikoissijoitusrahastot ja rahastojen instituutiosarjat.**

Edut vakuutussäästämiseen:

• Aloitat vakuutussäästämisen maksutta. 
• Vakuutussäästöihin liitetyistä rahastoista kerrytät 0,35 % OP-bonuksia.***
• Vaihdat sijoituskohteita, teet lisäsijoituksia ja vaihdat maksu- ja sijoitussuunnitelmaa OP Sijoitusvakuutukseen ja OP Kapitalisaatiosopimukseen maksutta digipalveluissa. 

**OP-bonuksia käytetään pankin palvelumaksuihin ja vakuutusmaksuihin.

***Sijoitussidonnaiset vakuutukset kerryttävät OP-bonuksia, pois lukien yksilölliset sijoitusvakuutukset ja yksilölliset sijoitussopimukset. Vakuutussäästöihin liitettyjen rahastojen OP-bonusten kertymisen periaatteita yhdenmukaistetaan suorien sijoitusten kanssa. 1.1.2025 alkaen seuraavat vakuutussäästöihin liitetyt rahastot eivät kerrytä OP-bonuksia: kolmansien osapuolten rahastot kuten JP Morganin rahastot, strukturoidut lainat ja instituutiosarjan rahastot kuten OP Maailma III A.

Edut osake- ja ETF-sijoittamiseen:

• Avaat osakesäästötilin ja arvo-osuustilin maksutta.
• Saat alennusta osakekaupoista ja 1 prosentin palkkiokaton kotimaisiin osakekauppoihin arvo-osuustilillä. Edut ovat voimassa digipalveluissa.
• Saat osakesuositukset ja -analyysit maksutta käyttöösi.
• Saat alennusta säästäjän ja sijoittajan palvelupaketeista:
  Osakesäästötili: 
  Säästäjä 0 €/kk (norm. 2,99 €/kk)
  Sijoittaja 9,99 €/kk (norm. 14,99 €/kk)
  Arvo-osuustili: 
  Säästäjä 0 €/kk (norm. 2,99 €/kk)
  Sijoittaja 0 €/kk (norm. 5,39 €/kk)

Muut edut:

• Vain omistaja-asiakkaana voit sijoittaa Tuotto-osuuteen.

Varmista, että saat kaikki edut ja hyödyt käyttöösi:

Säätiöiden käyttöön soveltuva vuotuista kassavirtaa maksava tuotto-osuus

Rahaston IIIA sarja jossa minimimerkintäsumma 1 000 000