Euroopan keskuspankki laski vuoden viimeisessä kokouksessaan täysin odotusten mukaisesti talletuskorkoaan 0,25 %-yksikköä kolmeen prosenttiin. Lasku oli vuoden neljäs. Korkoelvytyksen taustalla on ensisijaisesti kovaa kyytiä huipultaan alas valunut euroalueen inflaatio, mutta myös vaisu talouskasvu, joka on jälleen jäämässä pettymykseksi. Korkoja laskemalla yritetään piristää talouskasvua ja sitä myöten pitää inflaatio ”riittävän” korkealla. Keskuspankki ei suoraan sitoutunut lisälaskuihin, mutta markkinoilla yleisesti odotetaan, että korkoleikkuri jatkuu heti vuoden alusta ja ensi vuonna painutaan jo kahden prosentin alapuolelle. EKP pienensi omia talouskasvu- ja inflaatioennusteitaan tuleville vuosille, mikä osaltaan viittaa siihen, että lisälaskuja on tulossa. Ensi vuoden talouskasvuksi keskuspankki ennakoi 1,1 prosenttia ja inflaatioksi 2,1 prosenttia.
Yhdysvaltain taloudessa puolestaan menee vahvasti ja jatkossa odotetaan menevän vieläkin vahvemmin. Taloustiedot syksyltä ovat olleet odotettuakin parempia ja Donald Trumpin valinta presidentiksi on nostanut talousodotuksia entisestään. Odotukset ovatkin nyt todella korkealla. Esimerkiksi viime viikolla julkaistu NFIB pienyrityskysely pomppasi kovempaa kuin koskaan ennen. Ensi vuoden osalta haasteeksi voikin nousta se, että odotukset ovat niin korkealla, että perushyvätkin uutiset ovat pettymyksiä, mikä aiheuttaa markkinoilla ajoittaisia pudotuksia.
Hyvän talouden kanssa joutuu kipuilemaan myös Yhdysvaltain keskuspankki Fed. Tämän viikon keskiviikon kokouksessaan se laskee korkoa 0,25 %-yksikköä, mutta sen jälkeen korkopolku onkin epävarmempi. Jos taloudessa menee hyvin, miksi korkoja pitäisi laskea? Voiko inflaatio kiihtyä uudestaan, jos elvytetään liikaa? Pääjohtaja Powell tuskin antaa selkeitä suuntaviivoja tulevasta politiikasta keskiviikon puheessaan, mutta ”fedologit” (keskuspankkia seuraavat analyytikot) hakevat rivien välistä viestejä, tuleeko keskuspankilta lisätukea markkinoille, vai onko rahapolitiikassa edessä mietintätauon paikka.
Alkanut viikko on vielä tapahtumantäyteinen. Keskuspankeista USA kokoustaa keskiviikkona ja Ruotsi, Norja ja Britannia torstaina. Taloudesta julkaistaan maanantaina yritysten PMI-luottamusluvut ja myöhemmin viikolla USA:sta vähittäismyyntiä, teollisuustuotantoa ja yksityinen kulutus ja tulot. Sitten markkina- ja talousuutisvuosi alkaa olla paketissa. Joulun ja uuden vuoden aikaan voi keskittyä kinkun ja muiden ruokien syöntiin, sillä seuraavat merkittävät taloustiedot tulevat vasta uuden vuoden jälkeen.
OP Markkinakatsaus jää joulun ja uuden vuoden tauolle ja palaa taas kehiin loppiaisen jälkeen tiistaina 7. tammikuuta. Isot kiitokset kaikille katsauksen seuraajille! Toivottavasti markkinoiden tiivistelmästä on ollut iloa ja hyötyä.
Erinomaista Joulua ja mainiota Uutta Vuotta 2025!